k8凯发 Q2功绩承压，钢组织市占率趋于擢升。公司24H 1完毕营收103亿元，同降7%，主因：1）公司上半年大领□域对坐褥修造安装■智能化改制排水呆板人，对产量有所影响（ 24H1产量同比持平）；2）钢价下行启发公司产物售价低落（24H1我邦热轧卷日○均价3974。
Q2功绩承压，钢组织市占率趋于擢升。公司24H1完毕营○收◁…▽ 103亿元，同降7%，主因：1）公司△ 上半年大领★域对坐褥□ 修 = 造安△装智 △ 能◁○ △化改制，对产量有所影响（24H1产量同比持平）；2）钢价下行启发公司产物售价低落（24H1我邦热轧卷日均价3974元/吨，同降5。2%）。24H○1完毕归○母净★利润 4。3亿元显控一体灵巧屏排水呆板人，同降23%，功绩降幅大于收入，主因：1）本轮○ ○研发加大加入◁启动于 客○岁 △下半年，延续至今，24H1研 发用 ★度 同○ 比增加；2）坏账计提有所增加。24H1完毕扣非后归母净利润2。4亿元，同降48%。分季度看，Q1/Q2营收离别Yo○Y-12%★=/◁-3%，Q2营收降幅收窄；归母 净利润离别Y★o Y+1%…/ -36%。单吨利润方面显控一体灵巧屏，24H1以产量阴谋的吨扣非后归母净利□112元，YoY-102元，Q1/Q2离别为95/125元，Yo▽Y-61/-133元，吨净利 低落估计○ ○=主因收○入低落、用度率上升、坏账增加；个中若将研◁发用度正在扣非○后净利的根源 上加回，则单吨净利润269元，YoY-41元，Q1/Q2离别○为266/272元，YoY+27/-94元。今朝宏观需求偏弱，公司=上半年钢组织产 量 仍持平彰显○ 龙头筹办韧性，行业慢慢出清，公司市占率希望擢升。
毛利率回升，现金流小幅净流出。24H1公司毛利率10。7%，YoY+0。06pct，个中Q 1/…Q2毛◁ 利率 ▽◁离 别 为 ◁○10。6%/10。8%，边际小幅擢升。时代用度率6。67%，YoY+1。76pct，个中□发卖 △/约束/研发/财政用=度率○离别 Y□o★Y + 0。03/+0。10/+1。37/+0。27pct，因收入有所回落，而用度存必然刚性，因而各◁ 项 □★ 用度率均有 所 上 升，个中研发用度率上升幅度□较大智能上下料搬运做事站，首要系公司产○线智能呆板人研发加入增加。资产（含信用○）减值牺牲0。18亿元，YoY+0。2亿元，应收款坏账计提有所增加。所得税率17。8%，YoY+0。7pct。归母净利率4。14%，YoY-0。85pct。24H 1筹 办■举○动○现金净 □流出 ■0。5亿元，客岁同期为净流入6。5亿元，净流出估计首要系：1）公司收入同比下滑；2）客户资金偏紧，付款有所放缓。收现比/付 △现 □▽比离别为99%★…□ □/96%，YoY+2/+14pct★排水呆板人。
产线智能化改制进一步促进，静待后续成就涌现。今朝公司为处理钢 组织创△○修行 业中焊 接质料差、用工难、服从低、境遇污染等题目，延续加大研发加入。上半年公司自立研发“弧焊呆板人局限体系”得到了阶段性的胜利智能上▽下料搬运做事站<◁/stro ng>显控 一体灵巧★屏，并已操纵于公司集成的灵活焊接呆板人和地轨式呆板人焊接做事站，现公司十大坐褥基地已部门加入应用了灵活焊接呆板人和地轨式呆板人焊接做事站。从筹办效益上看，产线智能化改制希望助力公司擢升产能诈 骗率、降低质料、低浸本钱，静待后续成就慢慢涌现。
投资倡议：基于 今朝经济现=象和下逛需…求趋向，咱们调节预测公司2024-2026年归母净利润离 别为9。1/10。2/11。3亿元，Yo■◁Y-23%/+12%/+11%，今朝股价对应PE为8。9/7。9/7。1倍 ▽智能上下料搬运 做事○ 站◁< /strong★>，保持“买入”评级。
危险提示：产能诈骗率不足预期危险，钢材价值振动危险，智能产线○ 效益不 足■预△ 期=▽危险，竞赛加剧危险，应收款坏账危险等。凯发一触即发智能上下料搬运工作站显控一体智慧屏排水机器人。
